Cos’è la diversificazione di portafoglio?
Diversificazione in finanza significa investire in diverse attività e strumenti finanziari nel tentativo di limitare l’esposizione a qualsiasi singolo asset o rischio.
INDICE
Cos’è un portafoglio di investimenti?
Un portafoglio è un pacchetto di investimenti finanziari come azioni, obbligazioni, materie prime, fondi di investimento e denaro contante. La diversificazione degli investimenti può riguardare diversi aspetti tra cui la geografia, l’industria, il settore, le caratteristiche del titolo finanziario, ecc.
La diversificazione degli investimenti può riguardare diversi aspetti tra cui la geografia, l’industria, il settore, le caratteristiche del titolo finanziario, ecc.
La diversificazione è una strategia di gestione del rischio, la cui logica alla base è che un portafoglio costruito con diversi tipi di investimenti, in media, produce rendimenti a lungo termine più elevati e riduce il rischio di detenere solo uno o pochi titoli.
Cos’è il rischio?
Sono molteplici i rischi nel mondo dell’economia: rischio di cambio, rischio di credito, rischio di controparte, rischio di attacchi informatici, rischio di liquidità, rischio operativo, ecc.; ognuna di queste categorie include ulteriori sotto-rischi, una serie di minacce che ogni azienda dovrebbe impedire che si verifichino, monitorare e risolvere nel caso in cui si manifestino in una forma o nell’altra.
Tuttavia, quando si tratta di investimenti, tutto ciò che sembra preoccupare il mondo finanziario è il rischio di volatilità dei prezzi; qui entra in gioco la diversificazione di portafoglio.
I limiti della moderna teoria di portafoglio spiegati da Warren Buffett
Secondo la moderna teoria di portafoglio, i rischi intrinseci o specifici dell’azienda devono essere ridotti al minimo diversificando un portafoglio in un ampio gruppo di titoli.
La volatilità rappresenta una misura dell’oscillazione del prezzo di un asset intorno al suo prezzo medio, o in altre parole, la magnitudine della fluttuazione del prezzo intorno alla sua media. A tal proposito è da notare che il calcolo della volatilità include le oscillazioni in entrambe le direzioni; quindi, i movimenti di prezzo positivi contribuiscono ad aumentare la volatilità.
Al contrario, condividiamo in pieno invece la visione di rischio, concettualmente diversa, che ha Warren Buffett, ovvero l’eventualità che il “valore intrinseco” dell’azienda possa deteriorarsi e diminuire, nozione che va aldilà del comportamento dei prezzi del titolo.
La visione unica di Buffett sul rischio fa da guida alla sua strategia di diversificazione del portafoglio; anche qui, il suo pensiero è l’opposto polare della moderna teoria del portafoglio. Secondo la teoria, ricordiamo, il vantaggio principale di un portafoglio ampiamente diversificato è quello di mitigare la volatilità dei prezzi dei singoli titoli.
Ma se non si è preoccupati della volatilità dei prezzi a breve termine, come Buffett, anche la diversificazione del portafoglio verrà vista sotto una luce diversa.
“La diversificazione serve come protezione contro l’ignoranza”, spiega Buffett. “Se vuoi assicurarti che non ti succeda nulla di male investendo nel mercato, dovresti possedere tutto. Non c’è niente di sbagliato in questo. È un approccio perfettamente valido per qualcuno che non sa come analizzare le aziende”. Sotto diversi aspetti, la moderna teoria del portafoglio protegge gli investitori che hanno una conoscenza e una comprensione limitate di come valutare un’azienda. Ma la protezione ha un prezzo. Secondo Buffett, “la moderna teoria del portafoglio ti insegna come ottenere un rendimento medio.”
Infine, se la teoria del mercato efficiente fosse corretta, non vi sarebbe alcuna possibilità, ma al massimo una casualità, che si possa sovraperformare il mercato, e certamente nessuna possibilità che la stessa persona o gruppo possa farlo in modo coerente. Eppure, il record di prestazioni di Buffett negli ultimi 48 anni è in primis la prova che è possibile, specialmente se combinato con l’esperienza di altri individui che hanno battuto il mercato seguendo l’esempio di Buffett.
Grazie ad un severo e meticoloso processo analitico inspirato ai concetti dell’Intelligent Investing, Gainshore ha ottenuto uno straordinario 100% tasso di successo sugli INVESTIMENTI A LUNGO TERMINE e gli INVESTIMENTI A BREVE TERMINE hanno ripetutamente battuto tutti gli indici globali azionari.
Gli investimenti da noi selezionati sono cresciuti di circa il 250% dal 2020 e si sono rilevati poco volatili nonostante il COVID-19, la guerra in Ucraina e l’inflazione dirompente.
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Cosa dice questo sulla teoria del mercato efficiente? Il problema di Buffett con la teoria del mercato efficiente si basa su un punto centrale: non prevede alcuna disposizione per gli investitori che analizzano tutte le informazioni disponibili e ottengono un vantaggio competitivo in tal modo. “Osservando correttamente che il mercato è spesso efficiente, hanno continuato a concludere erroneamente che era sempre efficiente. La differenza tra queste proposizioni è notte e giorno”. Tuttavia, la teoria del mercato efficiente è ancora insegnata religiosamente nelle scuole di business, un fatto che dà a Warren Buffett una soddisfazione senza fine perché gli permette di guadagnare attuando i suoi strumenti di analisi fondamentale.
Il concetto di diversificazione, se lo si guarda dalla prospettiva di “non mettere mai tutte le uova in un solo paniere”, ha molto senso. Investire il proprio denaro, tempo, energie, in poche cose, è molto rischioso in quanto si è esageratamente legati al destino delle stesse.
In ambito di investimenti finanziari, a meno che non si abbiano le risorse, il tempo, la passione e l’esperienza per studiare ed analizzare le società su cui si investe, ottenere un’esposizione più ampia degli investimenti riduce sicuramente il rischio di subire gravi perdite causate da un grosso investimento di denaro andato male.
Tuttavia, cambiando prospettiva, le teorie a sostegno della diversificazione a tutti i costi diventano meno convincenti e ci si rende conto che i benefici della diversificazione sono sovrastimati.
Per ulteriori informazioni sulla diversificazione di portafoglio si consiglia di leggere “Quante azioni dovresti avere in portafoglio?“
Un esempio che cambierà per sempre il modo di vedere la diversificazione di portafoglio
Un esempio chiarirà il concetto della diversificazione di portafoglio ed illustrerà come funziona il mondo della analisi fondamentale e degli investimenti intelligenti nel mondo reale.
Immaginiamo di essere in un negozio di alimentari, si desidera comprare qualche chilo dei migliori pomodori e vi sono le seguenti scelte:
Hai ospiti molto importanti che non puoi deludere, vengono da fuori ed hanno una voglia pazza di assaggiare i gustosi pomodori locali; cosa faresti? Probabilmente ti fideresti dell’istinto, o dei tuoi sensi come la vista o l’olfatto, o compreresti quelli più costosi per stare al sicuro. Ma come potremmo essere sicuri di aver fatto la scelta giusta? Potremmo provare a chiedere al proprietario del negozio sperando di trovare una persona che conosca i suoi prodotti, ma chi ci garantisce sia sincera e non ci porti a comprare quello che gli conviene smerciare prima?
Ora torniamo indietro per un momento e supponiamo che tu abbia la fortuna di trovarti in bottega con un amico fidato che è anche un esperto del settore, conosce nel dettaglio qualità e sapore di ognuna delle varietà di pomodori in vendita poiché le ha provate di persona, conosce i produttori e la qualità dei prodotti, ha anche fatto analizzare i pomodori di ogni tipo per controllarne i nutrienti, verificare la presenza di qualsiasi altra sostanza trovata e constatare se vi sia una o più varietà derivante da rigorosa agricoltura biologica.
A seguito della sua analisi, egli è in grado di fornire un punteggio di qualità complessivo, da un massimo di 5 ad un minimo 1, come segue:
Bene, adesso quindi siamo in grado di prendere una decisione ottimale o per lo meno di aumentare le nostre probabilità? Molto probabilmente sì, e sicuramente non comprando tutte le varietà solo per ridurre il rischio che gli ospiti non siano contenti dell’insalata di pomodori.
Avendo questi dati a disposizione, si può determinare una misura chiave che potrebbe aiutarci nel nostro processo di acquisto, il rapporto Prezzo / Punteggio qualità.
I pomodori con il più basso rapporto qualità / prezzo rappresentano le scelta migliore. Un acquirente intelligente dovrebbe comprare pomodori di tipo A, anche un pò di pomodori D magari, ed escludere tutti gli altri.
Immagina di applicare la stessa logica con tutto ciò che mangi (o acquisti in generale) e otterresti quella che chiamiamo diversificazione intelligente, raggiungendo i migliori risultati per la tua salute e il tuo portafoglio allo stesso tempo.
Ovviamente questo è pur sempre un esempio semplicistico e prende in considerazione un solo parametro di misurazione, mentre nel mondo reale dell’analisi della sicurezza ce ne sono molti da considerare, tuttavia, si spera che illustri il concetto.
Risultati e analogie con l’intelligent investing e l’analisi fondamentale
Le scelte migliori solitamente non sono quelle più costose
Le opzioni più scarse non sono sempre le più economiche
Opportunità straordinarie sono difficili da trovare e richiedono sforzo e conoscenza.
Conclusioni sulla diversificazione di portafoglio
Costruisci un portafoglio di investimenti ampiamente diversificato se non hai la possibilità di approfondire gli investimenti sottostanti che acquisti. Otterrai il cosiddetto risultato medio di mercato in questo modo e ti assicurerai di non essere troppo esposto su investimenti che potrebbero rivelarsi sbagliati.
In alternativa, se desideri ottenere un rendimento di mercato superiore alla media, concentra i tuoi sforzi nell’analizzare gli investimenti disponibili o affidati ad un gruppo di esperti specializzati che fanno di questo lavoro la loro professione giornaliera. Guarda il video per capirne di più.
Gainshore è leader globale di ricerca sugli investimenti a valore aggiunto e ha come obiettivo aiutare le persone ad ottenere rendimenti superiori con il minimo sforzo e tempo. Poiché la nostra attenzione è rivolta a valutare il business sottostante dei nostri investimenti come se fossimo i proprietari-imprenditori, possiamo resistere a una maggiore volatilità nel breve periodo in quanto questo è il sottoprodotto inevitabile del nostro approccio; storicamente questo si traduce in maggiori rendimenti nel lungo periodo.
Ti riveliamo DOVE INVESTIAMO IL NOSTRO CAPITALE e se non dovessi ottenere i risultati sperati, ti rimborsiamo per intero. Questo mostra quanto facciamo sul serio.
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